财新传媒
2015年11月25日 10:58

【读书记:术业系列(1)】投资股票的XX条军规

《彼得•林奇的成功投资》是一本最能鼓励业余投资者战胜专业投资者信心的福音,在林奇看来,任何一位普通的业余投资者只要动用3%的智力,所选股票的投资回报就能超过华尔街投资专家的平均水平

彼得•林奇——超一流的投资专家,13年间使麦哲伦基金的管理规模从2000万增长值140亿美元,年均回报率29%。

这是笔者第二次读这本书,彼得•林奇的书好读,总是娓娓道来,比索罗斯的书要好读不少。索罗斯哲学家的梦想把广大粉丝的逼格都拉升了一个级别,难免有点曲高和寡,当然索罗斯在中国有很多拥趸。而彼得•林奇从富达基金退休后专心于写书,不少都是畅销书。或许是翻译的原因,或许是全书有太多案......

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2015年11月10日 09:56

琅琊榜与南朝士族统治集团源流

《魏晋南北朝史讲演录》读书笔记系列一

该书之渊源,乃是有补阕之意。据作者在书眉处短言:陈寅恪先生史学至勤,著作甚富,但其出版的作品之中,尚无系统的断代史作品。因此该书作者以陈先生一九四七至一九四八年在清华大学历史研究所开设“魏晋南北朝史研究”的课程笔记,整理成《陈寅恪魏晋南北朝史讲演录》。作者万绳楠,1923年生,著名历史学家。1942年入国立西南联合大学历史系,1946年大学毕业,同年考取清华大学历史研究所,师从清华四大导师之一陈寅恪,1948年毕业,为陈寅恪的关门弟子。

近期影视剧《琅琊榜》......

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2014年04月08日 00:00

欧版QE:推出路径及市场冲击

国泰君安固定收益部 周文渊

4月3日欧洲央行宣布维持0.25%的主导利率不变,同时在之后的新闻发布会中,欧央行表示在利率降低至零之后,正在考虑实施欧版QE,以实现通胀率为2%的中长期目标。

欧洲货币政策操作回顾

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2014年03月24日 07:54

优先股如何冲击债市

优先股如何冲击债市

国泰君安固定收益部研究总监 周文渊

摘要:优先股推出对债券市场短期不利,对转债短期利好。中期来看,优先股推出对债券市场影响中性,市场方向取决于政策导向。

酝酿已久的优先股终于来了,任何一项政策的出台都是为了解决一些问题,宏观上看,此时推出优先股有......

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2014年03月18日 16:21

贬值显示央行对经济下滑的容忍度上升

国泰君安证券固定收益部 研究总监 周文渊

摘要:贬值一定程度上造成了事实上的宽松,但造成了预期上的紧缩,这对于宏观调控是有利的。

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2014年03月14日 00:02

对1-2月份经济数据的几点看法

国泰君安固定收益部研究总监 周文渊

1、工业增加值8.6%是个什么水平?

2014年1-2月份,规模以上工业增加值同比实际增长8.6 %(以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率)。从环比看,2月份比上月增长0.61%。8.6%的工业增加值是2009年金融危机以来的最低......

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2014年03月13日 00:04

优先股:发展历程及与股票、债券的比较分析

国泰君安固定收益部研究总监 周文渊

一、    定义及特征

1.1定义

优先股(preferred stock)是相对于普通股而言的又一种权益工具,其优先权主要体现在:

Ø  在分配公司利润时可先于普通股......

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2014年03月11日 09:10

下调准备金率条件不成熟

国泰君安固定收益部研究总监 周文渊

从社会融资总量萎缩和基础货币快速增长来看,2月份经济呈现明显“货币宽松 信用收缩”的格局。

2月份M2增速为13.3%,较1月份的13.2%小幅回升; M2增速与基础货币增速差在2月份出现明显回落,显示2月份基础货币......

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2014年03月09日 23:08

如何看待经济账户的突然恶化

国泰君安固定收益部研究总监 周文渊

2月份贸易和物价数据出来之后,对宏观经济政策放松的预期再次强化;特别是政府将2014年国内生产总值目标增长率确定为7.5%和财政赤字比原计划增加500亿元之后。

2月份出口金额1140亿美元,同比下降18%;中国对几乎所有重......

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2014年03月07日 13:20

地方融资平台发债:“关上一扇窗,打开一道门”

国泰君安固定收益部 薛磊荣 周文渊

在2月26日交易商协会与主承销商的通气会上,我们获得下列信息:交易商协会将放开对于发行短融中票的地方政府融资平台的行政级别的限制,只要是满足交易商协会相关细则要求的城投平台,均可申请发行短融和中票。对此点评如下:

一、此次“放开”所透露的政策信号:

......
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2014年03月02日 23:54

汇率破局下的利率联动

国泰君安固定收益部研究总监 周文渊

回顾20世纪80年代末和90年代初的日本,当时日元大幅升值,日本房地产泡沫日盛,通胀压力上升,随后日本央行行长三重野康采取了严厉的加息政策,将当时的政策性利率从3.75% 提高到4.25%,随后九个月内上调三次,调至6%的最高点;持续的高利率、高汇率政策最终刺破了地产泡沫,造成了经济萧条。

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2014年03月01日 01:25

协议存款和同业存款的异同比较

作者:兰天 周文渊

一、定义

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2014年03月01日 01:25

互联网金融战、市场化大倒退与牛市(互联网金融观察系列1)

国泰君安固定收益部研究总监周文渊

摘要:利率市场化要出现倒退,这可能意味着市场利率水平要出现一段时间的回落了,去年基于高成本的利率定价可能需要作出修正,这意味着债市的牛市持续的时间比预期的要长。

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2014年03月01日 01:24

汇率贬值:起风了与蝴蝶效应

国泰君安固定收益部研究总监 周文渊

据中国外汇交易中心数据,北京时间本周二即期美元/人民币汇率在北京时间报收上涨0.3个百分点,至6.1245,连续6个交易日上涨,创6个多月来新高。人民币汇率创出2011年1月28日以来的最大单日跌幅,也是3个多月来首破6.1大关。

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2014年03月01日 01:24

政策框架可能预示08年行情重现

国泰君安固定收益部研究总监 周文渊

新华社关于中央经济政策的最新表述,给出未来经济运行的清晰框架,这也为投资指明方向。从一季度经济运行情况看,实体经济货币需求下降快于政策紧缩节奏,资金供需出现阶段性改善,市场仍然......

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2014年03月01日 01:23

习八条与投资策略

国泰君安固定收益部研究总监 周文渊

中央关于经济政策的表述,核心有八条:

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2014年03月01日 01:23

地产崩盘的硬约束

国泰君安固定收益部研究总监 周文渊

这两天房地产行业纷争四起,杭州业主又开始砸售楼处、银行收紧地产相关融资,一切仿佛回到2008年之间,景象颇有点让人恍如隔世。

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2014年03月01日 01:22

央行重启正回购点评:政策收紧 利率走廊浮出水面

国泰君安固定收益部 周文渊

央行于2月18日公开市场操作中重启正回购,实际上2月17日下午市场就有传闻央行进行了定向正回购操作,市场对央行的政策收紧已经有所预期。央行的公告显示,本周二央行进行14天正回购操作,......

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2014年03月01日 01:22

1月物价缘何超预期

国泰君安固定收益部 周文渊

1月份CPI同比涨幅为2.5%,环比增长1%;同比和环比均略高于市场预期。1月份CPI为何会超预期?

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2014年03月01日 01:21

4万亿活期存款去哪里?

国泰君安固定收益部 周文渊

1月份货币数据反映了几个问题,一是,经济体的融资需求依然旺盛,包括贷款、非标融资依然呈现供需两旺的格局;二是,社会融资总量和贷款的超预期增长并未带动货币供给增速的超预期上升,广......

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