警惕滞胀
做投资的，最怕的不是经济萧条，滞胀才是最要命的。严格意义上的滞胀在中国出现，概率非常低；此处的滞胀更严谨地讲，应称为“弱滞胀”或“类滞胀”，即经济增速下滑，物价飙升。这种难熬的日子在2011年三季度已经使股市和债券市场的投资经理们备受煎熬。
去年年底，物价已经从高位回落，经济学家们开始担忧经济硬着陆的时候，我们在年度策略里面提到必须警惕2012年类滞胀卷土重来，当时看显得有点不可思议；但3月5日，中央首次将经济增速目标从8下调至7.5%，同时维持物价目标为4%，经济下，物价上，类滞胀的魅影再次出现。
年初以来，机构对全年经济的预测基本上是前低后高，预期经济在下半年反弹的前提是......
